Un examen empirique des coûts et des avantages des options d'achat d'actions pour cadres supérieurs: Preuves en provenance du Japon Si vous éprouvez des difficultés à télécharger un fichier, vérifiez si vous avez la bonne application pour le consulter en premier. En cas de problèmes supplémentaires, lisez la page d'aide IDEAS. Notez que ces fichiers ne sont pas sur le site IDEAS. Soyez patient car les fichiers peuvent être volumineux. Comme l'accès à ce document est limité, vous pouvez rechercher une version différente sous Recherche connexe (ci-dessous) ou rechercher une version différente de celle-ci. Article fourni par Elsevier dans son journal Journal of Financial Economics. Volume: 78 (2005) Édition (mois): 2 (novembre) Pages: 435-461 Pour toute demande de correction, merci de bien vouloir mentionner les éléments suivants: RePEc: eee: jfinec: v: 2: p: 435-461. Reportez-vous aux informations générales sur la façon de corriger les données dans RePEc. 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Université de Kobe, Japon b École de commerce David Eccles, Université de l'Utah, 1645 E. Campus Centre Drive, pièce 109, Salt Lake City, Utah 84112, É.-U. Reçu le 3 novembre 2003. Révisé le 13 septembre 2004 En mai 1997, le Code de commerce japonais a été modifié pour permettre aux entreprises de commencer à octroyer des options d'achat d'actions à titre de rémunération à la haute direction et aux employés. Près de 350 entreprises ont adopté des régimes de rémunération à base d'options entre 1997 et 2001. Ces options ont habituellement une durée de vie de cinq ans et sont d'environ 5 à la date d'octroi. Les entreprises affichent des rendements anormaux d'environ 2 autour des annonces d'adoption de régimes. Nous constatons des améliorations dans la performance opérationnelle et constatons que la politique de dividendes et la volatilité demeurent inchangées après l'adoption. Selon nos données, des plans de rémunération incitatifs bien conçus sont compatibles avec la création de valeur pour les actionnaires. Nous remercions un arbitre anonyme et les participants au séminaire des universités de Floride, Houston, Oklahoma, Texas, Texas Tech University et l'Université nationale de Séoul pour des commentaires utiles. Nous remercions également Tatsuya Hiramoto, Masato Hirota, Hitoshi Takehara et Takashi Yaekura pour leurs commentaires. Cette recherche est partiellement appuyée par le Centre d'excellence du 21e siècle du Ministère japonais des sciences et de l'éducation et par l'université de Brigham Young du Centre d'études et de recherches commerciales internationales de l'Utah. Auteur correspondant. Fax: 801 581 7214. Copyright 2005 Elsevier B. V. Tous droits réservés. () Articles recommandés Contenu du livre connexe Copyright 2017 Elsevier B. V., sauf certains contenus fournis par des tiers. ScienceDirect est une marque déposée d'Elsevier B. V. Les cookies sont utilisés par ce site. Pour refuser ou en savoir plus, visitez notre page Cookies. Inscrivez-vous via votre institutionAn examen empirique des coûts et avantages des options d'achat d'actions de la direction: preuves du Japon Citations Références 95 Références Références 55 quotSendo assim, a hiptese H 3 was rejeitada, oufa, Foi preconizado por Nagaoka (2005), Banghoj et al. (2010Na sequncia, par la méthode de la Tabela 4, testeurs de place, modèle de bloc e, Hosmer amp Lemeshow e os indicadores -2LL, Cox-Snell R 2 et Nagelkerke, qui permettent l'analyse, aps un inclusif de variveis independentes. (201525, em 2010 190275, en 2011 et de 160 458, en 2012Table (, 1995 Bryan et al., 2000 Ding amp. Sun, 2001 Uchida, 2006 Tzioumis, 2008 Dias , 2010, 1995 Bryan et al., 2000 Ding amp. Sun, 2001 Uchida, 2006 Tzioumis, 2008 Dias, 2010) quot problème d'horizonte quot et adoo des plans des opes de aes (Bryan et al., 2000 Tzioumis, 2008 Dias, 2010) E quot participao acionria quot e adoo de Plan de developpement (Kato et al., 2005 Uchida, 2006 Chourou et al., 2008 Tzioumis, 2008 Qin, 2012) De modo contrrio, verificou-se que a varivel quot 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, 7, Pour la réalisation de la recherche décritive, la conduite de l'analyse documentaire et la méthode quantitative, avec les emplois de régression logistique. Une étude de composition pour 158 entreprises, avec des données référencées au cours de l'année 2009. De la société, de la concentration, de l'entreprise, de l'entreprise, de la direction, de la double fonction du chef de la direction et de la présidence de l'administration, de la comptabilité et de l'utilisation des systèmes d'exploitation, Trs se confirmé dans la pièce analysée. Les facteurs de liquidité ne sont pas connus en 2010 et 2012, mais ils n'ont pas été approuvés. Texte intégral Article Aug 2016 Geovanne Dias de Moura Edilson Sidnei Padilha Tarcsio Pedro da Silva Les quotes-parts dans notre échantillon ont un terme compris entre trois et dix ans. La moyenne de 4,6 années de maturité est plus proche de celle du Japon (cinq ans) et de la Finlande (six ans), mais beaucoup plus courte que celle des dix ans habituels aux Etats-Unis (Kato et al., 2005 Liljeblom et al., 2011). En Chine, les options d'achat d'actions doivent inclure une période d'acquisition minimale d'un an. Nous examinons les déterminants économiques de l 'utilisation d' options d 'achat d' actions dans les entreprises chinoises à partir des approches optimales des contrats et du pouvoir de gestion. Nous examinons si les mêmes facteurs économiques peuvent expliquer les attributions d'options d'achat d'actions à différents types de bénéficiaires cibles (y compris les directeurs et cadres supérieurs, le personnel technique et commercial et les talents spéciaux introduits à l'avenir). En accord avec la théorie optimale des contrats, nous constatons que la portée des plans d'options d'achat d'actions est associée négativement à la taille de l'entreprise, à la rémunération des dividendes et à trois mesures de propriété (propriété de gestion, propriété de blocs et propriété étrangère). De plus, nous constatons que le champ d'application des plans d'options d'achat d'actions est positivement lié au ratio cours-marché et au rendement avant les actions, mais les coefficients ne sont significatifs que lorsque les options d'achat d'actions couvrent les cadres supérieurs. Nous constatons également que l'impact du risque est différent lorsque les options sont ciblées sur différents types d'employés. Conformément à la théorie du pouvoir de gestion, nous constatons que la portée des plans d'options d'achat d'actions est inversement proportionnelle à la propriété de l'État. En ce qui concerne les autres facteurs économiques, leur degré d'impact est différent pour une large base d'employés. En général, les variables de propriété sont plus pertinentes pour le personnel technique et d'affaires, tandis que les variables des caractéristiques de l'entreprise sont plus pertinentes pour la haute direction. Texte intégral de l'article Jul 2015 Lei Luo QuotLa conclusion est toujours soutenu à l'étude régionale récente que l'utilisation sur les données japonaises trouve les retours d'annonce positive d'environ 2 pour cent dans la période de cinq jours entourant l'annonce, en particulier dans les entreprises qui accordent une plus grande fraction D'actions aux principales directions. Pour les entreprises dont la part des plans d'options sur actions est élevée, le marché réagit négativement à une plus grande partie des effets dilutifs sur les actionnaires (Kato et al., 2005). Alors que, Langmann (2007) examine l'octroi de plans d'options d'achat d'actions dans les entreprises allemandes et de révéler la hausse positive des cours des actions de 1 pour cent sur l'annonce le jour de l'annonce de presse. Cet article examine l 'effet des plans d' options sur actions de la haute direction sur la performance de l 'entreprise. En utilisant une méthodologie d'étude d'événement standard pour les sociétés cotées en Malaisie, les résultats de l'étude révèlent un rendement négatif des actions avant le jour de l'annonce et suivant avec un effet positif comme résultat cohérent qui a rapporté dans les études antérieures. Toutefois, l'annonce de plans d'options de souscription d'actions exécutives ne porte pas d'événement surprise sur le marché des capitaux en Malaisie. En bref, la réaction faible prix de l'action avant la journée de l'événement a confirmé que les communiqués d'information tôt avant l'annonce officielle pourrait être règles hors. Il ya aussi un comportement éventuellement opportuniste parmi les niveaux de direction qui ont utilisé les plans d'options d'achat d'actions comme un outil pour augmenter leur richesse personnelle. Ensuite, ils seraient sélectivement retardé mauvaises nouvelles et publié de bonnes nouvelles afin de diminuer les cours des actions avant l'annonce officielle et à la hausse les cours des actions plus tard. En outre, l'effet insignifiant dans les rendements à la journée de l'événement peut-être en raison des groupes bénéfiques d'options d'achat d'actions sont tous pour le personnel interne. Par conséquent, le marché pourrait anticiper que les nouvelles des plans d'options d'achat d'actions ne produisent pas un bon impact sur le marché. De ce résultat, il donne également une idée que l'octroi de plans d'options d'achat d'actions exécutives ont moins d'impact de signalisation sur le marché. De plus, une perte de rendement pour le rendement de l'entreprise à court terme pour les groupes bénéfiques pourrait s'expliquer par le fait qu'une grande partie des options d'achat d'actions représente un coût immédiat pour les actionnaires. Texte intégral de la conférence Mai 2015 Journal de la recherche appliquée sur les entreprises Zuriadah Ismail Nurhanie Mahjom
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